95% Bitcoinov je už Vyťažených! Čo bude Nasledovať?

Dosiahnutie 95 % celkovej zásoby Bitcoinu v obehu signalizuje viac než len míľnik. Je to prechod do novej éry, kde sa do popredia dostáva nedostatok, zrelosť a výzvy pre ťažiarov.

Svet kryptomien dosiahol významný míľnik: v obehu je už 95 % z celkovej pevne stanovenej zásoby Bitcoinu (BTC), ktorá je 21 miliónov. Z 19,95 milióna BTC už vyťažených zostáva na ťažbu len zhruba 2,05 milióna mincí. Táto hranica, zakotvená v dizajne Bitcoinu od ťažby tzv. genesis bloku tvorcom Satoshim Nakamotom v roku 2009, otvára otázku: Čo to znamená pre budúcnosť a cenu digitálneho zlata?

 Viac ako len číslo: Potvrdenie digitálneho zlata

Thomas Perfumo, globálny ekonóm z burzy Kraken, označuje 95 % hranicu za dôležitú kapitolu v príbehu Bitcoinu. Poukazuje na to, že ročná inflácia ponuky BTC je v súčasnosti len okolo 0,8 %.

"Bitcoin jedinečne kombinuje svoju funkcionalitu ako globálny, reálny a bezpečný protokol s istotou pravosti a nedostatku, akú by ste očakávali od majstrovského diela, akým je Mona Líza," hovorí Perfumo. "Tento míľnik je pripomienkou odolnosti Bitcoinu voči znehodnoteniu a intervencii."

V dobe neobmedzenej tlače fiat mien je táto predvídateľná a nemenná ponuková krivka Bitcoinu jeho najsilnejším naratívnym bodom.

 Trhová reakcia: Pomalá, ale istá zmena

Napriek špekuláciám, že obmedzenie novej ponuky povedie k okamžitému prudkému rastu cien, analytici sú opatrní. Jake Kennis zo spoločnosti Nansen tvrdí, že hoci míľnik potvrdzuje naratív digitálneho zlata a zdôrazňuje, ako hlavné subjekty uzamykajú obmedzenú ponuku na dlhodobé držanie, nepredstavuje to priamy cenový katalyzátor.

• Nedostatok a čas: Zostávajúcich 5 % bude trvať vyťažiť viac ako 100 rokov, a to kvôli mechanizmu halvingu (zníženie odmeny pre ťažiarov o polovicu, ktoré nastáva približne každé štyri roky).

• Narratívna udalosť: Podľa Kennisa je "skutočný príbeh nie v čísle 95 %, ale v tom, že plán ponuky Bitcoinu funguje presne tak, ako bol navrhnutý — je predvídateľný a vzácny."

 Zrelosť siete a výzvy pre ťažiarov

Marcin Kazmierczak, spoluzakladateľ RedStone, nevidí v míľniku okamžitý cenový impulz, keďže dynamika ponuky je trhom už dávno známa. Skôr to vníma ako znak zrelosti Bitcoinu.

"Dôležitejší je makroekonomický kontext, trendy v adopcii a regulačná jasnosť, než dosiahnutie ľubovoľnej percentuálnej hranice. To, čo toto predstavuje, je zrelosť Bitcoinu – prechádzame z aktíva vo fáze rastu k aktívu s pevnou, predvídateľnou dlhodobou vzácnosťou. To je cenné pre inštitucionálnu adopciu, ale samo o sebe to nie je udalosť, ktorá by pohla trhom," vysvetľuje Kazmierczak.

S ubúdajúcou odmenou za blok (po halvingu v apríli 2024 je to len $3.125$ BTC) sa zvyšuje tlak na ťažiarov. Budú nútení čoraz viac sa spoliehať na transakčné poplatky namiesto odmeny za blok.

• Fundamentálny posun: Ekonomika ťažby prechádza zo závislosti na odmenách za blok k závislosti na poplatkoch.

• Tlak na efektivitu: To vytvára tlak na menej efektívnych ťažiarov, aby opustili sieť, a núti ostatných ku konsolidácii a hľadaniu ziskov z efektivity.

Dosiahnutie 95 % je teda jasným potvrdením pôvodného dizajnu Bitcoinu. Je to tichý zvon, ktorý zvoní nad koncom éry ľahkej ťažby a víta éru, kde je nedostatok overenou realitou a trvalá hodnota, ktorú Bitcoin ponúka, sa stáva čoraz dôležitejšou pre globálnych investorov.