EURÓPA Riskuje USD Dominanciu, ECB už bije na Poplach!

Európska centrálna banka (ECB) bije na poplach. Bez jednotných a koordinovaných pravidiel pre stablecoiny, ktoré by platili celosvetovo, hrozí Európe riziko prehlbovania dominancie amerického dolára v digitálnom finančnom svete. Jürgen Schaaf, poradca ECB, zdôrazňuje naliehavosť situácie a navrhuje strategické možnosti, ako tomuto trendu čeliť.

MiCA vs. US Genius Act: Rozdiel v Prístupe

Schaaf poukazuje na rozdiely medzi európskym nariadením o trhoch s kryptoaktívami (MiCA) a americkým zákonom US Genius Act. Hoci sú si tieto regulácie v zásade podobné, americký prístup je v niektorých oblastiach "miernejší". Tieto regulačné medzery by podľa Schaafa mohli neúmyselne nahrávať stablecoinom viazaným na americký dolár a posilňovať tak jeho pozíciu.

Eurové Stablecoiny ako Prvá Línia Obrany

Jedným z kľúčových návrhov ECB je podpora a rozvoj riadne regulovaných stablecoinov denominovaných v eurách. Schaaf verí, že práve tieto by mali byť primárnou odpoveďou EÚ na snahy USA posilniť svoju pozíciu prostredníctvom stablecoinov. Zdôrazňuje, že hoci verejné inštitúcie preferujú neutralitu, "strategický slepý bod v tomto priestore by sa mohol ukázať ako nákladný." Podľa neho by eurové stablecoiny, ak sú navrhnuté podľa vysokých štandardov a s účinnými nástrojmi na zmierňovanie rizík, mohli "slúžiť legitímnym potrebám trhu" a zároveň "posilniť medzinárodnú úlohu eura".

Doterajšie štúdie však naznačujú pomalé tempo prijímania stablecoinov viazaných na euro. Guvernér Talianskej banky Fabio Panetta, bývalý predstaviteľ ECB, už v máji uviedol, že obeh stablecoinov viazaných na euro zostáva obmedzený napriek existujúcim regulačným rámcom, ako je MiCA.

Digitálne Euro a Technológia DLT: Komplementárne Piliera

Hoci je digitálne euro často skloňované ako hlavná odpoveď na výzvy digitálnych platieb, Schaaf ho vníma len ako súčasť širšej stratégie. Popri digitálnom eure ako verejnej digitálnej mene centrálnej banky (CBDC) považuje za rovnako dôležité súkromné inovácie a aplikácie technológie distribuovanej účtovnej knihy (DLT). Tieto tri piliere by mali spoločne chrániť európsku menovú suverenitu.

Schaaf vyzdvihuje najmä potenciál DLT pre zlepšenie veľkoobchodných platieb v rámci krajiny a cezhraničných platieb. Dôkazom tohto záujmu je nedávne schválenie dvoch pilotných projektov DLT – Pontes a Appia – zo strany ECB začiatkom júla, ktorých cieľom je posilniť európsku veľkoobchodnú a cezhraničnú platobnú infraštruktúru.

Globálna Koordinácia je Kľúčová

Kľúčovou správou Schaafa je však naliehavá potreba silnejšej globálnej koordinácie v regulácii stablecoinov. Bez jednotných pravidiel hrozí fragmentácia trhu, regulačná arbitráž a prehlbovanie globálnej dominancie amerického dolára.

Diskusia o digitálnom eure bude pokračovať, pričom ECB sa má do konca roka 2025 rozhodnúť, či prejde do ďalšej fázy príprav. Je zrejmé, že Európa sa snaží nájsť komplexné riešenie na udržanie svojej menovej suverenity v rýchlo sa vyvíjajúcom digitálnom finančnom svete. Otázkou zostáva, či sa podarí dosiahnuť potrebnú globálnu koordináciu, aby sa predišlo potenciálnym rizikám spojeným s dominanciou dolára.