PREČO SA BITCOIN, SOLANA a ETHEREUM prepadávajú, zatiaľ čo zlato a striebro prudko rastú?

V poslednom období sledujeme na finančných trhoch pozoruhodný a nečakaný jav: hlavné kryptomeny zaznamenávajú výrazný pokles, zatiaľ čo cena zlata a striebra stúpa. Tieto rozchádzajúce sa trendy naznačujú, že investori vnímajú riziká na trhu digitálnych aktív inak, než je tomu u tradičných bezpečných prístavov.

Kryptomeny pod tlakom, drahé kovy na vzostupe

Tento mesiac bol pre digitálne aktíva mimoriadne náročný. Bitcoin (BTC), najväčšia kryptomena, skĺzol o viac ako 9 % a prvýkrát po dlhej dobe sa dostal pod dôležitú psychologickú hranicu $100,000. Slabosť sa rozšírila aj na širší trh, kde hlavné tokeny ako Éter (ETH) a Solana (SOL) klesli o 11 % až 20 %. Len XRP preukázalo relatívnu odolnosť s poklesom len niečo málo cez 7 %.

Táto slabosť prichádza napriek očakávaniam. Rally amerického dolárového indexu (DXY), ktorý často pôsobí proti kryptomenám a drahým kovom, stratila momentum. Typické oslabenie DXY by malo podporiť rast oboch tried aktív. Avšak zatiaľ čo Bitcoin stagnuje, zlato a striebro si pripisujú zisky 4 % a 9 %.

Čo brzdí Bitcoin? Preceňovanie a systémové riziko

Podľa Grega Magadiniho, riaditeľa derivátov v spoločnosti Amberdata, je jedným z hlavných dôvodov, prečo Bitcoin zaostáva, jednoduché precenenie. Všetky "dobré správy", ako bolo potenciálne uvoľňovanie menovej politiky Fedu, obchodná spolupráca medzi Čínou a USA či vyriešený vládny "shutdown", už boli započítané do ceny.

"Bitcoinoví obchodníci boli optimisticky naladení vzhľadom na silné fundamenty pre očakávané rastové rally na konci roka, ale táto pozícia sa pravdepodobne splachuje, keďže trh bol príliš dlhý a už nebolo kto by ďalej nakupoval," vysvetľuje Magadini.

Okrem tohto technického prepadu trhu však trh trápi aj hlbšie, systémové riziko spojené s tzv. Digitálnymi Aktívnymi Pokladnicami (DATs). Tieto subjekty, ktoré boli hlavným motorom rastu v poslednom roku, sa vo veľkej miere spoliehajú na úverové trhy na financovanie svojich nákupov kryptomien. Ak by došlo k sprísneniu úverových trhov, DATs by mohli mať problémy s refinancovaním dlhov a boli by nútené predávať svoje kryptomeny, aby splnili svoje záväzky.

Takýto nútený predaj by mohol spustiť reťazovú reakciu, najmä u DATs, ktoré nakúpili volatilné altcoiny na ich cenovom vrchole.

 Zlato vs. vládne dlhy: Útočisko pred fiškálnou neistotou

Rast drahých kovov je naopak priamo spojený s rastúcimi obavami o fiškálne zdravie hlavných svetových ekonomík. Hlavným problémom je prudko rastúci pomer štátneho dlhu k HDP v mnohých rozvinutých krajinách. Napríklad:

• Japonsko: > 220 %

• USA: > 120 %

• Francúzsko a Taliansko: > 110 %

Podľa Robina Brooksa, experta z Brookings Institution, nie je rally drahých kovov primárne útekom od amerického dolára, ale skôr príznakom "hlboko narušenej fiškálnej politiky" po celom svete, pričom obzvlášť kritická je situácia v Eurozóne. Investori preto presúvajú svoj kapitál do historicky osvedčených aktív.

Aká je budúcnosť? Zlaté meškanie pre Bitcoin

Napriek súčasnému poklesu však analýzy naznačujú, že pre Bitcoin môže svitať nádej. Trhoví experti si všimli, že BTC má tendenciu kopírovať cenové pohyby zlata s približne 80-dňovým oneskorením.

Ak táto korelácia pretrvá, súčasné zhodnotenie žltého kovu naznačuje, že hneď ako sa rally zlata zastaví, môže kryptomena opäť začať prudko stúpať. Investori tak teraz stoja pred otázkou, ako dlho bude trvať, kým sa "zlaté meškanie" prejaví aj v cenových grafoch digitálnych mien.