TRUMPOVÁ BEZPEČNOSTNÁ STRATÉGIA: Chladná Sprcha pre Trhy a Inflačný Impulz pre BITCOIN, ZLATO a DLHOPISY

Nová Národná Bezpečnostná Stratégia (NSS) Bieleho domu sa namiesto diplomacie mení na fiškálny manifest. Prezident Donald Trump presadzuje celosvetovú ekonomickú a vojenskú expanziu, čo má priame a zásadné dôsledky na finančné trhy – najmä na očakávania znižovania úrokových sadzieb, výnosy dlhopisov, zlato a Bitcoin.

Éra Globálnej Fiškálnej Expanzie

Nový dokument NSS Bieleho domu, podpísaný prezidentom Trumpom, zreteľne stavia na agende "Amerika na prvom mieste" (America First), ktorá je z ekonomického a vojenského hľadiska orientovaná na masívne reštrukturalizovanie doma aj v zahraničí.

Kryptotrh, ktorý s nádejou očakával rýchle znižovanie úrokových sadzieb v USA a vo svete, dostal nečakanú studenú sprchu. Stratégia totiž explicitne volá po zvýšených globálnych fiškálnych výdavkoch a vojenskom rozpočte, čo naráža na predstavy o lacnejších peniazoch.

Zvýšené Bremeno pre Spojencov

Súčasťou tejto transformácie sú konkrétne a prísne požiadavky na spojencov:

• NATO: Členské štáty sú vyzvané, aby zvýšili svoje výdavky na obranu na 5 % HDP, čo je masívny skok z predchádzajúceho dlhoročného záväzku 2 %.

• Ázia: Podobné požiadavky sú kladené na Japonsko a Južnú Kóreu, ktorých zvýšené výdavky na obranu a nové spôsobilosti majú chrániť tzv. Prvý ostrovný reťazec v Tichomorí.

• Indo-Pacifik: Dokument tiež vyzýva na posilnenie americkej vojenskej prítomnosti v západnom Pacifiku a "odhodlanú rétoriku" ohľadom zvýšených výdavkov na obranu pri rokovaniach s Taiwanom a Austráliou.

Tlak na Výnosy Dlhopisov a Infláciu

Financovanie takto monumentálnej globálnej expanzie si nevyhnutne vyžiada zvýšené vládne pôžičky a masívnu ponuku dlhopisov po celom svete.

• Výnosy dlhopisov: Väčšia ponuka dlhopisov logicky povedie k rastu ich výnosov, čo zvýši náklady na kapitál a úroky pre vlády.

• Inflácia: Táto zvýšená fiškálna aktivita (vládne výdavky) a vyššie náklady na obsluhu dlhu pravdepodobne podporia inflačné tlaky, čo sťaží centrálnym bankám ich boj za stabilizáciu cien.

Komplikácia pre Znižovanie Sádzieb

Hoci sa očakáva, že Federálny rezervný systém (Fed) budúci týždeň zníži základnú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov na 3,5 %, globálny fiškálny tlak a masívna ponuka dlhopisov môžu obmedziť účinnosť takýchto krokov. Očakávania výrazného znižovania sadzieb (tzv. steep rate cuts) tak dostávajú trhliny.

Navyše, NSS uvádza, že "éra masovej migrácie sa skončila". Obmedzenie dovozu lacnej pracovnej sily do USA by mohlo viesť k pretrvávaniu vysokých miezd, čo je ďalší faktor sčítajúci sa do inflačného koša.

Zlato vs. Bitcoin: Súboj Bezpečných Prístavov

V takejto situácii, charakterizovanej vyššími výnosmi dlhopisov, zvýšeným rizikom fiškálnej krízy a pretrvávajúcou infláciou, získavajú na atraktivite aktíva vnímané ako zaistenie proti inflácii a bezpečné prístavy.

Zlato – Víťaz Ročnej Bilancie

Zlato sa ukázalo ako jasný víťaz. Napriek tomu, že výnosy 10-ročných amerických dlhopisov tvrdohlavo pretrvávajú nad hranicou 4 %, cena zlata v tomto roku vzrástla o 60 %. Potvrdilo svoju dlhodobú rolu.

Bitcoin – Digitálne Zlato pod Očakávaním

Naproti tomu Bitcoin (BTC), ktorý jeho zástancovia často označujú ako "digitálne zlato", zatiaľ svojmu názvu nedostál. Od začiatku roka je jeho hodnota v strate takmer 5 %. Ostáva otázkou, či sa BTC dokáže v tomto novom, fiškálne odvážnejšom svete pretransformovať do rovnako spoľahlivého bezpečného prístavu ako jeho fyzický náprotivok.

Záver: NSS Donalda Trumpa signalizuje globálny posun od prísnej menovej politiky k agresívnej fiškálnej expanzii, vojenskému posilňovaniu a vyššej inflácii. Pre investorov to znamená komplexné prostredie, v ktorom zlato jasne dominuje, zatiaľ čo rizikové aktíva závislé na lacných peniazoch, vrátane Bitcoinu, čelia narastajúcim protivetrom.